世界新动态：生猪期货发力猪价波动明显降低

(资料图片)

来源：证券时报

证券时报记者 魏书光

端午假期临近，生猪价格依然没有起色，生猪养殖行业整体仍处于行业亏损阶段。

值得注意的是，生猪期货上市以来，生猪养殖行业已发生结构性变化，价格波动明显降低，市场恐慌性抛售明显减少。去年12月以来，生猪期货价格持续在底部徘徊，除了春节月份外，其他月份基本维持在16000元/吨附近。

据国家发改委的监测数据推算，生猪养殖头均亏损达120.74元，并且生猪养殖行业的整体性亏损已持续了5个多月。

“本年度未出现恐慌性下跌，产能淘汰有序进行，反映了市场对未来的信心。”四川德康农牧食品集团期货经理叶波认为，当前全国各地生猪现货价格在14~14.8元/公斤之间，已持续亏损了5个月以上。在宏观调控政策上，国家层面也发布两次收储计划。生猪期货各个合约一直给予了1000~3000元的升水，叠加宏观政策的加持，很大程度上坚定了部分养殖企业的信心。

在这种低迷局面下，部分生猪养殖企业在积极利用生猪期货价格信号，提前核算养殖收益，合理安排出栏计划，稳定供应数量。中粮家佳康套保业务相关负责人表示，由于期货市场上交易的当期合约通常有不同的交割月份，它能够把当前以及变化中、变化后的市场供求关系动态、连续地反映到期货价格中，这样就表现出其所发现的价格的连续性。而主力合约与其他月份合约之间形成了价格序列，此价格序列的形成充分反映出其他月份合约的价格发现功能。比如当前生猪期货2307合约到2401合约的价格递增，2401合约之后的价格递减，主要对应实际月份现货状况，企业也因此可以根据期货市场反应去调节生产经营、销售和库存。

叶波对此深有体会，他以公司的情况为例介绍，去年10月中旬，生猪现货价格达到28~30元/公斤，但生猪期货2023年1月份价格最高只达到24300元/吨左右，基差在4500元/吨左右。按照以往规律，1月是旺季，理论比10月价格更高；但期货市场给出的价格却远低于现货价格，证明期货市场已经意识到当时28~30元/公斤的价格属于虚高，是疯狂的二次育肥和压栏等因素导致的阶段性供需失衡，期货通过远月价格给予了纠正和引导。这种情况下，公司提前安排出栏，稳定了预期收益。结果正如期货的预期，春节前生猪供应剧增，价格大幅跳水，一度到达14元/公斤的水平。

华西期货交易业务部负责人龙海霞认为，猪肉消费占我国整个肉类消费的6成以上。国家往年会通过收储引导养殖企业合理安排出栏和补栏计划，避免出现恐慌性抛售加速猪价下跌或盲目去产能，导致后期供给不足带来价格报复性上涨。随着生猪期货市场越发成熟，期货市场可以通过向全社会公开提供多期限的远期价格，强化宏观调控政策的引导作用，引导资源配置，实现削峰填谷、保障供应，有利于维持猪价短期和长期的稳定。

关键词：